2020年2月合约临近到期日提醒
信息来源:朗润金融集团 浏览次数:324  整理时间:2020/1/29

朗润期货 9 月 中国 铜市 观点

金属价格大幅下挫 美元指数大幅飙升

欧元区进一步的宽松措施并没有给大宗商品市场和金融市场带来动力,基本金属在上周出现了大幅下挫,LME 市场铜、铝、铅、锌的周度跌幅达到了1.61%、2.81%、3.76%和4.6%。


欧元兑美元大幅贬值推动了美元指数呈现的大幅飙升,而铜、铝、锌等基本金属的主要消费和流通市场集中在中国,而人民币对美元并未大幅贬值。因此,随着美元对于金属价格影响力的削弱,即便美元正在进入强有力的升值趋势,但美元升值对于金属价格压制的作用正在削弱,美元指数大幅上涨并不会构成基本金属出现大幅下跌的推动力。


传统旺季偏淡 铜市基本面趋弱

从目前对于国内铜市场的观察来看,4季度呈现逐步趋弱迹象。如果从4季度开始,国内房地产行业和电网投资环比不出现一定改善,国内精铜消费增速可能只能维持在7%附近,大幅低于2013年10%的水平。按照目前的国内冶炼企业产能、历史产量以及开工情况测算,国内精铜产量增速在10%以上,在此水平下,即使保守估计年内国内精铜净进口增加1.5%,国内精铜过剩幅度也将有所扩大。

因此,我们认为在 4 季度缺乏有效的政策刺激或货币宽松之下,以及未出现实质消费拉动之前,铜市基本面正逐步趋弱,中长期价格将承受压制,沪伦内外比价或出现一定向上修复。

 


·上一篇:朗润国际期货书籍介绍---投资入门类
·下一篇:朗润金融2014年亚洲铜业周会议笔记