2020年2月合约临近到期日提醒
信息来源:朗润金融集团 浏览次数:324  整理时间:2020/1/29

日本经济状况 


  根据北京时间 5 月 7 日日本央行公布的 3 月 8-9 日议息会议纪要,日央行多数委员认为 现在并不是一个恰当地时机来退出宽松,在 3 月的会议上仍维持政策不变。另外,对于上月 日央行决定删减实现 2%通胀目标的时间表,外界认为此举是对物价前景信心不足的表现, 也就意味着现行的宽松政策有可能将再推行几年。与此同时,美联储称加息步伐稳健,欧洲 央行也开始启动撤出宽松,面对双重压力,日央行也许能从消除时间表这一举措中获得更多 指引政策上的弹性,但何时能走出宽松仍将是各大家的热议话题。 


  日本内阁府于本月 16 日公布今年第一季度实际国内生产总值(GDP)初值,自 2015 年 第 4 季度以来,时隔 8 季度首次出现负增长。数据显示日本国内需求低迷,从 GDP 构成来 看,内需拉低 0.2%,外需也仅贡献 0.1%,国内家庭消费和民间消费支出增长出现停滞。


  另一方面,贸易进出口数据也不尽如人意,出口增速仅为 0.6%,远低于前期的 2.2%。 由于国内需求动力不足,进口增速也急剧下降,由前期的 3.1%降至 0.3%。从近几个季度的数据来看,因为国内需求不稳定,从而导致日本经济受海外因素影响的 几率增大。随着美国特朗普政府的贸易保护政策的实施,日本首相安倍晋三向美国总统特朗 普寻求关税减免计划的失败,由美国发起的贸易战负面影响将持续波及日本及其他主要国家。


美国经济状况 


   北京时间 5 月 24 日凌晨美联储公布 Fed 会议记录,与市场预期鹰派发言不同的是此次 美联储会议纪要体现更偏向鸽派,虽然大部分美联储官员表示 6 月将进行本年第二次加息, 但言论指美国欢迎适度超出 2%的通胀目标,表明现时美国还不急于进一步紧缩货币政策。 根据美国商务部于上月公布的第一季度初次数据显示,美国国内生产总值(GDP)在今 年第一季度增长 2.3%,低于前值 2.9%但仍高于预期 2.0%的增速。虽然美国国内消费增速放 缓,但净出口较前期的负值转变为正增长 0.2%。数据公布后至今,美元指数已刷新去年 12 月以来的高位,一度突破 94 关口。


美元/日元走势 


  本月 17-18 日,中美代表团就贸易问题进行协商后最终达成中美贸易联合声明,一度引 起市场恐慌的中美贸易战暂时停止。此后,中国宣布由 2018 年 7 月 1 日起将大幅下调汽车 进口关税,但美国总统特朗普表示并不满意本次中美协商结果,因此中美最终是否能达成“休 战”协议现在都言之尚早。但中美贸易战的暂停,以及日本持续延长超宽松货币政策仍为近 期美元强势提供了较强支撑。然而,在美联储公布纪要前夕,特朗普对美朝会面前景发表消 极发言,导致美元/日元市场出现小幅震荡,23 日日内跌破 110 关口。美国当地时间 24 日, 白宫宣布取消 6 月将在新加坡举行的美朝会面,并警告朝鲜美国已准备采取军事行动面对一 切变动,市场风险厌恶情绪再起,美元/日元随即下跌,一度跌破 109。


  美联储纪要公布的同时,白宫声明称为了确定进口汽车是否会对美国国家安全造成不利 影响,美国总统特朗普指示商务部对进口汽车及零部件发起 232 调查,此举也被看为是贸易战以来最大规模贸易保护行动,市场担忧情绪蔓延,美元指数与美元/日元也应声下跌。官 方数据显示,对美国主要汽车出口国为墨西哥、加拿大、日本及德国,其中墨西哥和加拿大 正与美国进行北美自由贸易协定谈判,而日本和欧盟此前向美国寻求关税豁免失败,特朗普 此举是否在向各国施压,结论也是不言而喻。


  从各项经济数据来看,美国正稳步走向经济复苏,美联储官员对发展前景看好,同时对 于略高于 2%的通胀目标持有积极态度,还未考虑进一步采取缩紧行动;而日本央行看似继 续放任宽松政策,但从日本央行逐步放缓股市干预,以及减少对本国国债的增持力度来看, 日本似乎正在悄然走出宽松,但事实如何仍需要观察未来几周的日央行动向。 短期来看,金融市场混乱将对投资活动造成负面影响,市场忧虑情绪蔓延,日元作为避 险货币有机会短期上涨,作为投机可适时入市。但长期来说,由于日本缩表,达成通胀目标 的时间点尚无法预期,而美国贸易政策不断给经济和通胀前景增加不确定性,并且要注意收 益率曲线倒挂风险,建议投资者离场观望。



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